На грани дефолта: рейтинг проблемных стран от Moody's
Как сообщает рейтинговое агентство Standard & Poor “s, после нескольких лет ожесточенных судебных баталий с кредиторами, Аргентина объявила дефолт по своим долгам.
После неудачной попытки прийти к соглашению с кредиторами по своему прошлому дефолту в 2001 году, страна пропустила необходимые платежи по облигациям на 31 июля, что автоматически привело к объявлению нового банкротства.
Аргентина не единственная страна, которая не смотря на усилия, не смогла уплатить свои долги. Наряду с Аргентиной, в настоящее время агентство Moody “s определило 10 других стран с рейтингом Caa1 или хуже. Рейтинг Caa1 на несколько позиций ниже Ba1, который так же показывает существенный кредитный риск.
На основе рейтинга от Moody “s Investors Service, сайт 24⁄7 Wall. St опубликовал список 11 стран, подверженных риску дефолта. Страны с самым низким кредитным рейтингом значительно отличаются друг от друга.
Они расположены по всему земному шару, начиная с Греции и Украины в Европе, Пакистана в Азии, до Эквадора, Венесуэлы и Белиза в Южной Америке. Эти страны так же переживают различные трудности. Некоторые из них, такие как Украина и Египет, обязаны своим нынешним понижением тяжелым политическим условиям.
Для других стран, таких как Белиз и Эквадор, кредитный рейтинг за последнее время наоборот был обновлен на основе улучшения их финансовых позиций.
Если правительство имеет большой долг по отношению к размеру экономики страны, то кредитный рейтинг тоже может быть понижен.
Три страны с потенциальным риском дефолта имеют один из самых высоких уровней государственного долга. По прогнозам Международного валютного фонда (МВФ), долг Греции будет превышать почти на 175% ВВП страны к концу этого года. Больший долг лишь у Японии.
Заимствование средств на международном рынке облигаций может быть довольно дорогим удовольствием для стран с низким кредитным рейтингом. Страны должны платить высокие процентные ставки по своим долгам, потому что инвесторы требуют больше от того, что они воспринимают как более рискованные инвестиции.
1. Эквадор
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa1
Прогноз Moody “s: стабильный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 24,8%
ВВП на душу населения в 2014: $ 10 492
Когда Эквадор в 2008 году пережил дефолт, президент страны Рафаэль Корреа назвал национальный долг «безнравственным» и «незаконным». Он так же заявил, что продажа долга запятнана коррупцией.
С 2008 года кредитный рейтинг Эквадора в агентстве Moody “s постоянно возрастал, достигнув Caa1 в 2012 году.
Ранее в этом году, страна выкупила значительную часть своей просроченной задолженности и впервые за долгое время выпустила новые облигации.
По данным МВФ, экономический рост Эквадора в последние годы оценивается как относительно здоровый. ВВП вырос на 5,1% в 2012 году и, по оценкам, на 4,2% в прошлом году. Согласно прогнозам, в 2014 году ВВП увеличится на 4,2%.
2. Египет
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa1
Прогноз Moody “s: негативный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 91,3%
ВВП на душу населения в 2014: $ 6696
Политические волнения в Египте в последние годы заставили инвесторов опасаться. В свою очередь Moody “s пришлось понизить египетский долг до Caa1 в марте 2013 года.
Положение усугубилось девальвацией валюты, так как египтяне из египетских фунтов перевели свои активы в доллары США. Но, несмотря на низкий кредитный рейтинг страны, в июне доходность египетских облигаций упала ниже 5%.
Это может быть признаком того, что инвесторы менее обеспокоены риском политической нестабильности в стране. И в тоже время перспективы Египта остаются отрицательными.
Представители Moody “s недавно похвалили приверженность президента Египта Абдель Фаттаха эль-Сиси сокращению дефицита государственного бюджета в нынешнем финансовом году.
3. Пакистан
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa1
Прогноз Moody “s: стабильный
Государственный долг в 2014: 63,7%
ВВП на душу населения в 2014: $ 3231
В апреле этого года Пакистан выпустил первые бонды за последние семь лет. Пакистан имеет несколько миллиардную кредитную линию у МВФ, но займы зависят от проведения структурных реформ в экономике.
Пакистан находился на грани дефолта в прошлом году, пока МВФ не согласился предоставить деньги.
Основной проблемой в стране остается сбор налогов. Только примерно один из 200 граждан подает декларацию о доходах.
4. Венесуэла
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa1
Прогноз Moody “s: негативный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 51,6%
ВВП на душу населения в 2014: $ 13 531
Острая потребность Венесуэлы в наличных деньгах за короткий срок может привести к неприятностям в последующие годы.
Администрация президента Николаса Мадуро планирует выпустить облигации через государственную нефтяную компанию Petroleos de Venezuela, чтобы сделать более доступной иностранную валюту.
Увеличения количества иностранной валюты может помочь усмирить инфляцию, которая достигла 40,7% в 2013 году. Однако, по мнению Bloomberg, скорость, с которой нефтяная компания принимает на себя госдолг, скорее всего, опережает доходы от продажи нефти.
В свою очередь это усложняет процесс будущей выплаты по кредитам. Отметим, что. Венесуэла имеет самые высокие проценты доходов по десятилетним облигациям в Западном полушарии: на уровне 15,81% по состоянию на июнь 2014 года.
5. Аргентина
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa1
Прогноз Moody “s: стабильный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 52,9%
ВВП на душу населения в 2014: $ 18 917
Нынешние проблемы Аргентины могут быть отнесены к 2001 году, когда был объявлен дефолт по более чем 100 млрд. долларов долга. В то время как большинство держателей государственных бондов согласились реструктурировать долги, несколько инвесторов отказалось.
После того как Верховный суд США постановил в 2012 году, что Аргентина не должна платить своим нынешним держателям бондов, страна столкнулась с перспективой еще одного дефолта.
30 июля Standard & Poor’s заявили, что Аргентина объявила дефолт. Другие соответствующие финансовые органы, такие, как Ассоциация международных свопов и деривативов, также собирается объявить про дефолт Аргентины.
Аргентина переживает целый ряд экономических проблем вот уже много лет.
6. Белиз
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa2
Прогноз Moody “s: стабильный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 80,4%
ВВП на душу населения в 2014: $ 8915
Белиз является крошечным латиноамериканским государством с населением менее полумиллиона жителей.
Страна страдает от долговых проблем вот уже много лет, пережив первый дефолт десять лет назад.
После чего Белиз укрепил свои позиции, собрав все свои иностранные долги в один бонд.
Тем не менее, в августе 2012 года государство пропустило платеж по этому «Супербонду», что привело к реструктуризации долга в 2013 году.
Из-за более длительного времени погашения общая стоимость облигации уменьшилась, а держатели облигаций получили меньшие выплаты. После реструктуризации, Moody “s повысило кредитный рейтинг Белиза до CAA2 со стабильным прогнозом.
7. Куба
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa2
Прогноз Moody “s: стабильный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): н/д
ВВП на душу населения в 2014 году: н/д
В апреле Moody “s понизило кредитный рейтинг Кубы до Caa2 со стабильным прогнозом.
Слабыми сторонами экономики страны, приведенными в отчете Moody “s являются: «ограниченный доступ к внешнему финансированию, высокая зависимость от импортных товаров, политический риск перехода, а также отсутствие прозрачности данных.
Недавно Россия объявила, про списание большей части долга Кубы, тем самым значительно уменьшив обязательства страны.
Куба не платит проценты по своим долгам и ее облигации редко продаются. МВФ не имеет данных по Кубе, которая не является членом МВФ и Всемирного банка.
8. Кипр
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa3
Прогноз Moody “s: положительный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 121,5%
ВВП на душу населения в 2014: $ 24 171
В марте прошлого года Кипр получил 10 миллиардов евро кредита вот МВФ, Европейского центрального банка и Европейской комиссии для того, чтобы спасти банковскую систему от банкротства.
Чуть более года спустя, Кипр вернулся на глобальные долговые рынки. Несмотря то, что рейтинг облигаций страны оценивается как Caa3, что есть самым низким рейтингом, Moody “s позитивно оценивает перспективы страны.
9. Греция
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa3
Прогноз Moody “s: стабильный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 174,7%
ВВП на душу населения в 2014: $ 24 574
Усилия Греции по реструктуризации долга и введению экономических санкций постепенно окупаются.
В апреле этого года, Греция вернулась на международные рынки облигаций после четырехлетнего перерыва, получив почти 4,2 миллиардов долларов на выпуске бондов сроком на пять лет.
Почти 90% облигаций в Греции были выпущены для иностранных инвесторов, что свидетельствует о том, что международные инвесторы начинают рассматривать греческие государственные облигации в качестве хорошей инвестиции.
10. Ямайка
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa3
Прогноз Moody “s: положительный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): 133,7%
ВВП на душу населения в 2014: $ 9256
Ямайка вновь появилась на мировом рынке облигаций в июле 2014 года и создала фурор, с ходу подняв ставки на 800 миллионов долларов, что на 300 миллионов превысило ожидаемые цифры.
Расширенные сделки показывают, что инвесторы воодушевлены инвестиционными возможностями на острове. Улучшения экономики страны объясняют большой приток инвесторов.
Несмотря на медленный рост и уровень безработицы, который с начала мирового экономического спада был стабильно выше 11%, Ямайка сократила государственные расходы с 38,6% от ВВП в 2009 году до 26,9% в этом году.
11. Украина
Кредитный рейтинг Moody “s: Caa3
Прогноз Moody “s: негативный
Государственный долг в 2014 (от ВВП): н/д
ВВП на душу населения в 2014: н/д
После свержения в феврале президента Виктора Януковича, который был близким союзником президента России Владимира Путина, политический кризис в Украине сильно обострился.
В марте Россия аннексировала украинский полуостров Крым. На востоке страны пророссийские сепаратисты противостоят правительству.
Финансовые отношения между Украиной и Россией также являются сложными. В декабре прошлого года, когда Янукович был еще при власти, Россия предоставила кредит в 3 миллиарда долларов.
В сделке по облигациям был пункт, который требовал автоматического полного погашения, если госдолг Украины превысит 60% ВВП, а также другие условия, которые тревожат некоторых экспертов рынка.
Из-за продолжающегося кризиса, Moody “s понизило кредитный рейтинг Украины, а МВФ аннулировал прогнозы по Украине в своем последнем докладе World Economic Outlook.
